基金持仓医药巨变：转向医药制造，创新服务商成为新的“避风港”

医药板块作为资本投资的热门领域，一直受到基金公司青睐，而基金作为中长期的投资，如同行业长期发展的“晴雨表”，能够较早显现出行业今后发展趋势。

2021年第三季度，持股基金数量增加的前10上市药企分别为药明康德、凯莱英、药石科技、泰格医药、沃森生物、智飞生物、普洛药业、百克生物、昭衍新药、康龙化成，累计增加基金724支，金额按市值达436.6亿元；持股基金数量减少的前10上市药企分别为恒瑞医药、长春高新、迈瑞医疗、康泰生物、金域医学、爱美客、复星医药、爱尔眼科、华熙生物、心脉医疗，累计减少基金608支，金额按市值达1163.6亿元。

基金在医药板块的投资变动，为我们呈现出什么样的“天气预报”。

由医疗服务向医药制造转变

在持股基金减少的前10家上市药企中，主营业务为医疗器材、医疗服务等非药品制造的药企有迈瑞医疗、金域医学、爱美客、爱尔眼科、华熙生物、心脉医疗等6家，占了总数的多半，而持股基金增加的前10家上市药企，清一色为药品制造相关企业。

2021年5月，第七次人口普查数据显示，我国人口已超14亿，日益增长的人口基数，以及经济的发展，人们对健康需求变得更大，而药品作为保障健康的最根本性要素，也受到了国家层面的高度重视。

2021年国家医保目录共调入74个品种，调出11个品种，目录范围进一步扩大，特别是多个创新药企的首款上市产品成功纳入医保，如荣昌生物用于治疗系统性红斑狼疮注射用泰它西普以及晚期胃癌注射用维迪西妥单抗，诺诚健华BTK抑制剂奥布替尼片，泽璟制药甲苯磺酸多纳非尼片，艾力斯甲磺酸伏美替尼片等，此外还一次性纳入7种罕见病药物，表现出了对药品的迫切需求，未来药品研制行业将持续倍受资本市场关注。

新冠疫苗热度开始“降温”

新冠疫情爆发后，新冠药品研发成了医药资本投资新宠，如拥有新冠疫苗产品的复星医药，在疫情期间可谓大放异彩，其新冠疫苗复必泰在2021年上半年港澳地区纳入政府接种计划后，就为复星医药带来5亿余元的收入。在复星医药宣布与BioNTech合作开发新冠疫苗后，其股价从之前每股26元涨至最高达79元，增幅超200%；另一家拥有新冠疫苗的康泰生物，在宣布研制新冠疫苗后，股价也由2020年2月的每股百元涨至最高达249元，同样增幅超200%。

据统计，目前在国内上市的新冠疫苗药企已有7家，基本满足接种需求，打破了一苗难求的困局，在持股基金数量减少的前10家上市药中，涉及新冠疫苗的药企就有复星医药和康泰生物等2家药企，也反应出了资金市场对新冠疫苗的热度开始降温，不难猜测，这一现象降温现象将持续加剧。

疫苗行业掀起再发展热潮

在持股基金增加的前10家上市药企中，专注于疫苗研发的药企就有3家，分别为沃森生物、智飞生物、百克生物。

新冠疫情大流行后，新冠疫苗成为全球阻断新冠病毒传播的重要手段，也让疫苗行业受到了前所未有的重视。2020年中国疫苗批签发量为6.5亿支，自2015年来首次突破6亿关口，国内疫苗市场规模在2020年达到了350亿人民币（不含新冠疫苗）。

其中一类疫苗批签发量3.48亿支，二类疫苗批签发量3.03亿支，分别占疫苗总批签发量的53.46%和46.54%，而在此前，二类疫苗因需自愿自费接种，相比一类疫苗，让人有种花冤枉钱的思想，但2020年二类疫苗批签发量接近占总量的一半，更足以说明人们对疫苗重要性认识的大幅提高，在未来，疫苗行业也将得到资本市场的持续关注。

创新主线不变，创新服务商成为“避风港”

持股基金数减少最多的是恒瑞医药，减少131支，减少金额按市值达45亿元。恒瑞医药作为创新药的龙头企业，手握8款获批上市的创新药，另有4款创新药已递交上市申请，而基金的大幅撤离，让人乍一看，觉得资本市场对创新药不再看好的“伤感”，但从持股基金增加的前10家上市药企来看，除3家疫苗药企外，其余7家均为创新药服务商，如药明康德，为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务；康龙化成，业务遍及全球，致力于协助客户加速药物创新；凯莱英，全球领先的服务于新药研发和生产的CDMO一站式综合服务商。

大量针对创新药服务商的资本进入，足以说明国内医药行业资本市场围绕创新药的主线未变，但由于创新药的开发具有高风险性，一旦药物研发失败，投入的成本将“打水漂”，而创新药服务商，不仅能享受到创新药研发成功的红利，其抗风险能力和业绩稳定性比创新药企业高出不少，可以说是旱涝保收，这一优势性成为了创新药资本投资的“避风港”。

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